近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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